Reinversión de Codelco alcanza sólo un 9% de los excedentes de los últimos 5 años

Reinversión de Codelco alcanza sólo un 9% de los excedentes de los últimos 5 años

Cifra la cual es muy inferior a lo que logran capitalizar sus competidoras, que llega al menos al 50%. El Gobierno anunció ayer que la estatal rec

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Cifra la cual es muy inferior a lo que logran capitalizar sus competidoras, que llega al menos al 50%. El Gobierno anunció ayer que la estatal recibirá US$600 millones. Hacienda valoró el esfuerzo de la estatal en recorte de costos.

La capitalización de utilidades -y en particular, el financiamiento de sus proyectos estructurales-, se ha transformado en una de las mayores preocupaciones para Codelco.

Ayer, Hacienda anunció que la cuprífera recibirá este año US$600 millones de recursos frescos provenientes del Fisco, cifra que supone el mayor aporte en relación con los excedentes generados en toda la historia de la minera, pues si bien en 2009 retuvo US$1.000 millones, al mismo tiempo generaba excedentes por US$4.069 millones. Con esto, se logró disminuir el nerviosismo de los inversionistas que el martes habían castigado los bonos de la minera, revirtiendo la mayor tasa de interés exigida a los papeles de la compañía.

Así, Codelco suma una reinversión de utilidades de US$1.976 millones en los últimos cinco años, apenas el 9% de los US$22.348 millones generados como excedentes en el mismo período. En términos comparativos, esto es muy inferior a lo que hacen sus grandes competidoras, que por lo general pueden reutilizar cerca del 50% de sus utilidades, mientras que el resto se reparte como dividendos. Esto les permite tener espaldas financieras para crecer y desarrollar nuevos proyectos, además de aprovechar opciones que aparecen en el mercado como, por ejemplo, la venta del 50% de Barrick Zaldívar, la que quedó en manos de Antofagasta Minerals, que desembolsó US$1.005 millones por ese paquete.

A los US$600 millones anunciados ayer, se suman los US$225 millones autorizados a retener de las utilidades 2015. Si bien, el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, aseguró hace dos semanas que eso no se materializará “porque Codelco no tendrá utilidades este año”, en la minera aseguran que ese compromiso no ha expirado y que se activará en tanto la minera vuelva a generar ganancias, lo que eventualmente podría ocurrir en uno o dos años más dependiendo de la fluctuación del precio del cobre.

Sin embargo, en su comunicado de junio, Hacienda alude a US$225 millones con cargo a las utilidades 2014 y no a las utilidades 2015.

En relación con el aporte de US$600 millones, Hacienda declaró que “este aporte de capital se financiará con recursos del Tesoro Público, los que provienen de las emisiones de deuda realizadas por la República conforme al artículo 2° de la ley N°20.790, que establece un Aporte de Capital Extraordinario para la Corporación Nacional del Cobre de Chile y la autoriza a contraer endeudamiento”, señaló esa cartera de manera oficial.

Codelco valoró la inyección de capital, que se da dos días después de la junta de accionistas de Codelco, instancia en la que Hacienda pidió más plazo para tomar una determinación, a la espera de algunos antecedentes adicionales para poder tomar una decisión al respecto.

“La capitalización informada permite a la Corporación enfrentar en buen pie el desafío financiero que representa su plan de inversiones”, señaló formalmente Codelco. Su presidente ejecutivo, Nelson Pizarro, añadió que “este monto fortalece de manera importante el balance financiero de la empresa, aspecto fundamental para seguir accediendo en el futuro a financiamiento en condiciones muy competitivas, acorde con nuestro alto rating crediticio, como lo ha sido hasta ahora”.

Críticas políticas

Aún con eso, desde el mundo político arreciaron críticas. Esto, porque según los parlamentarios ligados al sector minero se trata de recursos “insuficientes” respecto a lo que requiere Codelco para hacer frente a su costoso plan de inversiones.

“Esta suma no alcanza a cubrir ni la cuarta parte de los recursos que hace exactamente un año aprobamos en el Congreso para que Codelco pueda sacar adelante sus proyectos estructurales, en este tema se requiere de una cirugía mayor”, señaló la diputada RN Paulina Núñez, quien aseguró que le parece “irrisorio que siendo Codelco la empresa estatal más importante para el Fisco, por su tamaño y su importancia económica, le entreguen un monto tan bajo”.

El presidente de la comisión de Minería y Energía de la Cámara de Diputados, Luis Lemus (PS), añadió que “es necesario inyectar mayores recursos a Codelco, porque de esa forma no sólo se mantienen los proyectos existentes, sino que también se abre la posibilidad de proyectarse”.

El senador RN e integrante de la comisión de Minería y Energía del Senado, Baldo Prokurica, agregó que “es una mala noticia, porque nuevamente los gobiernos de Chile actúan en su política permanente de apretar a Codelco, que es su vaca lechera. Una empresa como esta, que está pasando por un momento difícil, requería un aporte coherente”.

Raimundo Espinoza: “Nunca los montos son suficientes, uno siempre quiere más”

El presidente de la Federación de Trabajadores del Cobre (FTC), Raimundo Espinoza, remarcó que los US$600 millones de aporte extraordinario que inyectará el Gobierno por medio de recursos del Tesoro Público y que a su vez provienen de las emisiones de deuda, son parte de los US$3.000 millones autorizados.

En este marco, descarta la posibilidad de que Codelco no logre financiar su extenso plan de inversiones contenidos Plan de Negocios y Desarrollo 2014 – 2018, que incluyen seis iniciativas, entre las que se encuentran Chuquicamata Subterránea, Radomiro Sulfuros Fase II, Traspaso Andina, Nuevo Nivel Mina El Teniente, Rajo Inca y Expansión Andina, este último en reformulación.

¿Qué opina la FTC sobre la capitación por US$600 millones a Codelco?

Creo que el gobierno está cumpliendo su compromiso, independientemente de cómo se están desarrollando los  proyectos estructurales y la situación que hay, y vamos a firmar un acuerdo la próxima semana con la Presidenta de la República, asi que estamos dentro del estadio.

¿Al interior de la FTC piensan igual?

Hoy lo planteamos en el consejo y creo que es la opinión que tienen la mayoría de los dirigentes sindicales.

¿Es suficiente?

Nunca los montos son suficientes, uno siempre quiere más, pero viendo lo que se está observando a nivel de los proyectos creo que es importante los esfuerzos y lo valoramos, pero entregaremos una opinión mucho más detallada a futuro.

Pero, ¿pensaban que iba a ser mayor?

Esperábamos los US$800 millones pero sabíamos que había un tema de restricción. Sinceramente pensamos que iba a ser menor.

¿No generará problemas de endeudamiento al interior de Codelco?

Hay un compromiso de US$4.000 millones, esto es una primera fase. Si uno hace un análisis mucho más fino creo que los proyectos van a salir, por la aprobación que hay respecto a la base de los proyectos estructurales y la necesidad de mantener la producción. Lo veo positivo.

¿Cómo analizan la postura de Hacienda hacia la capitalización?

Hacienda siempre va a querer restringir las lucas pero creo que en esta oportunidad, al entregar US$600 millones, como está la situación no es un tema menor. Salieron muchas voces diciendo que no se iba a capitalizar Codelco pero los que conocemos internamente lo que está ocurriendo consideramos la situación positiva y eso lo valoramos y veremos cómo lo hacemos el próximo año.

Ricardo Calderón: “Sin capitalización Codelco no tendría futuro”

El presidente de la Federación de Supervisores de Codelco (Fesuc), Ricardo Calderón, destacó el anuncio de capitalización de Codelco por US$600 millones. Sin embargo, advierte que el dinero fresco no despeja todas las dudas respecto al futuro de la cuprífera, particularmente en lo que respecta a su nivel de endeudamiento.

¿Cómo analizan el anuncio del Ministerio de Hacienda de capitalizar a Codelco?

Es positivo. No es lo que se hubiese esperado, pero es bastante más significativo de  lo que en algún momento se había anunciado. Ahora, si no hubiese habido una capitalización de esta magnitud para Codelco hubiese sido muy dramático, pero tampoco no había mucho espacio para que desde el Ejecutivo no se hubiese apoyado las inversiones de Codelco.

¿Aun cuando fueron menores a las solicitadas?

Sí, pero también las necesidades inversionales no son las mismas originales. Como bien se ha sabido, ya se están hablando de US$21 mil millones en proyectos.

Incluida la capitalización ¿Cómo ven la situación financiera de la estatal?

Tal como dijo el ex presidente Villarzú, que a nosotros nos interpreta mucho, la no capitalización es un disparo al corazón de Codelco. Sin capitalización Codelco no tendría futuro. Probablemente esta capitalización tampoco despeja en un 100% la incertidumbre por el endeudamiento que tenemos como empresa hoy día. Si bien el Gobierno se ha comprometido a mantener el grado de inversión, el grado de riesgo que tiene la compañía para efectos de endeudarse, observamos con preocupación el enorme nivel de deuda que tiene Codelco hoy día respecto a otras empresas mineras equivalentes.

¿Qué opinan respecto a la revisión de los proyectos?

El hecho de que se revisen los proyectos es un análisis más realista respecto a cómo estos se están desenvolviendo, es positivo, particularmente los problemas técnicos que tienen los proyectos, como 244 Andina y el Nuevo Nivel Mina, que tiene problemas mucho más complejos.

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